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摘要：深入研究中國(guó)碳金融市場(chǎng)價(jià)格的跳躍擴(kuò)散效應(yīng)、度量動(dòng)態(tài)極端跳躍風(fēng)險(xiǎn),能夠?yàn)榻⑷珖?guó)統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)提供實(shí)證支撐。以中國(guó)6個(gè)代表性碳金融市場(chǎng)的成交價(jià)為研究對(duì)象,基于SVCJ模型估計(jì)中國(guó)碳金融市場(chǎng)價(jià)格的跳躍概率、跳躍幅度,通過(guò)跳躍擴(kuò)散強(qiáng)度和條件跳躍擴(kuò)散概率探討跳躍擴(kuò)散效應(yīng)的特征,再結(jié)合極值理論建立SVCJ-POT-VaR模型,度量中國(guó)碳金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)極端跳躍風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果表明:中國(guó)碳金融市場(chǎng)的跳躍特征明顯,各市場(chǎng)之間存在跳躍擴(kuò)散效應(yīng),還未形成穩(wěn)定的碳金融市場(chǎng);廣州和深圳市場(chǎng)擁有較高的跳躍擴(kuò)散強(qiáng)度,在全國(guó)碳金融市場(chǎng)中最為活躍,但整個(gè)市場(chǎng)的跳躍擴(kuò)散強(qiáng)度處于較低水平;天津市場(chǎng)的跳躍信息向其他市場(chǎng)傳遞的概率最高,市場(chǎng)穩(wěn)定性最差,當(dāng)出現(xiàn)不可控的政策調(diào)整或風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí),天津市場(chǎng)最有可能引起全國(guó)碳金融市場(chǎng)的波動(dòng);在考慮收益率波動(dòng)的極端跳躍行為時(shí),SVCJ-POT-VaR模型對(duì)中國(guó)碳金融市場(chǎng)具有良好的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算能力。