政府規(guī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本成本——兼談我國公用事業(yè)企業(yè)的“混改”進(jìn)路
作者：王愛國; 張志; 王守海 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院; 250014; 山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院; 271018
摘要：政府規(guī)制是自然壟斷行業(yè)尤其是公用事業(yè)企業(yè)獨(dú)特的外部治理因素。引進(jìn)社會(huì)資本是優(yōu)化公用事業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部治理的有效途徑之一。本文研究發(fā)現(xiàn):一方面保持“善治”的政府規(guī)制和合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)雙重因素共同作用,有利于社會(huì)資本深度參與股權(quán)結(jié)構(gòu)改進(jìn),有助于公用事業(yè)企業(yè)形成資本成本較低、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較小的態(tài)勢;另一方面公用事業(yè)企業(yè)的資本“升級擴(kuò)容”應(yīng)該有一個(gè)“度”,存在一個(gè)合理的閾值。
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