全流通下上市公司定向增發長期績效實證研究
作者：蘇新龍; 諶云 廈門大學管理學院與會計發展研究中心; 中華人民共和國鐵道部
摘要：本文選取2006年和2007年期間實施定向增發的樣本數據,通過選擇反映公司盈利能力、償債能力、營運能力、發展能力、現金流量能力五個方面的14項指標,構建因子分析模型,通過綜合績效得分來比較定向增發前后長期經營績效的變化。通過對不同類型投資者,以及不同折價水平企業績效變化進行分類研究,發現機構投資者參與定向增發有助于改善企業績效,而大股東參與定向增發的上市公司長期經營績效則發生下降。同時,高折價發行的上市公司定向增發后,企業績效明顯變差;低折價發行的上市公司定向增發后,企業績效得到提升,低折價發行以及中間折價發行的公司績效改善程度明顯優于高折價發行的上市公司,進一步說明了投資者對企業質量具有較強的判斷能力。
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公司治理評論雜志
公司治理評論雜志， 季刊，本刊重視學術導向，堅持科學性、學術性、先進性、創新性，刊載內容涉及的欄目：研究報告、文獻綜述、簡報、專題研究等。于2009年經新聞總署批準的正規刊物。
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