雙支柱框架下利率“兩軌合一軌”與宏觀金融政策調控--基于動態隨機一般均衡分析
作者：連飛 中國人民銀行長春中心支行; 吉林長春130051
摘要：構建帶有利率雙軌和利率并軌情況的DSGE模型,研究在雙支柱框架下利率"兩軌合一軌"過程中,宏觀金融政策對經濟的影響機制和效果。分析表明:商業銀行在取消利率管制后采用更具競爭性的利率吸收存款,利率傳導渠道更為順暢,市場利率的調控政策能更深度地影響經濟動態;利率并軌時,寬松的貸款價值比和存款準備金利率激勵商業銀行更積極地發放貸款,但存款利率降低相對較少,對宏觀經濟的促進作用降低;隨著利率市場化程度的提高,存款管制利率沖擊對宏觀經濟的影響逐漸增強;利率并軌后,逐步降低存款準備金率,市場利率傳導效果更好;當發生利率沖擊時,利率并軌在短期內加劇社會福利損失;面對貸款價值比沖擊和存款準備金利率沖擊,利率并軌可以有效改善社會福利水平。
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